中信证券研报合计，物理AI大致畅达物理规则、生成海量西宾集，是继生成式AI、AI Agent之后的下一代AI，有望落地智能驾驶、机器东谈主、军工等严肃场景。英伟达通过Omniverse构建造谣环境+Cosmos合成西宾数据，构筑端到端的物理AI履行。从我国军工领域来看，“十四五”收官，景气度树立，军工AI有望迎来结构性回转。物理AI推动军事仿真智能化加快，索辰引颈国内物理AI新模式。建议热心物理AI及军工仿真、军工诈欺端产物的联系想法。

　　计较机｜物理AI：下一代AI口头，军事仿真新引擎

　　物理AI大致畅达物理规则、生成海量西宾集，是继生成式AI、AI Agent之后的下一代AI，有望落地智能驾驶、机器东谈主、军工等严肃场景。英伟达通过Omniverse构建造谣环境+Cosmos合成西宾数据，构筑端到端的物理AI履行。从我国军工领域来看，“十四五”收官，景气度树立，军工AI有望迎来结构性回转。物理AI推动军事仿真智能化加快，索辰引颈国内物理AI新模式。建议热心物理AI及军工仿真、军工诈欺端产物的联系想法。

　　物理AI界说：畅达物理规则、生成海量西宾集的下一代AI。

　　字据黄仁勋在GTC2025上的发言，AI资格了三代本领迭代，从判别式AI（Perception AI）、生成式AI（Generative AI）投入代理式AI（Agentic AI），昔时会是影响物理天下的物理AI（Physical AI）。物理AI大致畅达并死守种种物理规则，通过具身化实体系统与离身化智能系统协同，终了造谣与推行天下的动态交互和自主操作。物理AI不错用于多样严肃场景，举例加快CAE仿真、支撑数字孪生以及用于合成稳当物理规则的场景数据以进行东谈主形机器东谈主、自动驾驶、军工等领域的模子西宾。一方面，物理AI大致昭着并基于物理规则，拓展大模子本事领域，快速终了场景仿真联想及及时运维甩手；另一方面，物理AI大致生成更多的数据及算例，加快模子西宾。

　　▍他山之石：英伟达通过Omniverse+Cosmos，构筑端到端物理AI履行。

　　Omniverse为英伟达下一代“软中枢”，2019年动作3D及时融合平台推出；2021年引入PhysX 5的物理引擎，投入工业场景；2024于今引入物理AI，进化至一站式物理仿真平台，通过与Cosmos仿真引擎的联接，为工业各诈欺场景提供端到端的支执。Cosmos整合了天下模子、分词器、AI加快数据活水线，大致合成造谣数据，赋予诈欺场景“物理直观”。基于DGX+Omniverse+AGX三机协同，英伟达构建了西宾+合成优化+部署的端到端物理AI处理有谋略，设备者不错在DGX平台上完成模子的西宾及模拟考据，在Omniverse+Cosmos中创建造谣环境并合成西宾数据，最终在端侧AGX平台上完成模子的部署及诈欺。GTC2025上，英伟达官宣与通用汽车（GM）合作，打造昔时的自动驾驶车队；英伟达也发布了首个开源东谈主形机器东谈主功能模子Groot N1，还与 DeepMind、Disney Research聚拢推出了针对机器东谈主研发的新物理引擎 Newton。

　　▍物理AI推动军事仿真智能化加快，索辰引颈国内物理AI新模式。

　　字据华如科技招股书，军事仿真联络于作战实验、模拟西宾、装备论证、测验玩忽、概括保险等全生命周期。物理AI推动军工智能化、无东谈主化发展，其大致终了造谣作战环境中的数据仿真，同期通过造谣数据对真确环境进行及时运控：国际来看，Palantir向好意思国陆军托付AI模子初始的谍报分析战车；国内来看，索辰科技推出“天工·开物”物理AI平台。对标英伟达Omniverse+Cosmos路子，索辰科技具备物理AI全经由的中枢本领，通过物理AI西宾平台终了仿真联想西宾+通过真确物理信息汇集体系终了及时运维甩手。买卖模式上，一方面，关于有设备本事的客户，不错闪设备者采购代理模子，并在创意工坊中径直设备和部署物理AI诈欺；另一方面，索辰基于嘉兴物理AI实验室，确立了风电、汽车、机器东谈主等行业的处理有谋略，大致径直为客户落地物理仿真处理有谋略，助力客户降本增效。字据天工开物发布会，风电领域，物理AI将传统计较所需要遽然的10年时期缩小至24小时；另外，通过变桨策略的自主甩手，单个风机可提高发电成果20%，桨叶寿命增多30%，概括毛利率栽培10%。

　　▍“十四五”收官景气度树立，军工AI有望迎来结构性回转。

　　2025年我国国防预算约17847亿元，2022-2024年国防预算永别同比+7.1%/7.2%/7.2%，但我国国防费占GDP比重多年看守在1.5%以内，低于天下平均水平，国防用度仍有栽培空间。顶层联想推动军工信息化加快，2024年3月，习近平总通告建议定期完成我军建设“十四五”规划谋略任务的动员令；2024年4月，据目田军报报谈，中国东谈主民目田军信息缓助队伍成立；2025年3月，字据新华社，2025年《政府职责论述》比较24年强调了新质分娩力、“十四五”收官、汇集信息体系建设等。我国戎行信息化水平快速栽培，字据智研料想数据，我国军工信息化行业商场限制从2015年的913.5亿元增长至2023年的1643.2亿元，CAGR为7.62%，2025年进一步向智能化、有东谈主无东谈主协同发展。2025年动作“十四五”规划收官之年，咱们合计“十五五”军工订单树立预期激烈，军工信息化、军工AI等领域有望迎来结构性回转。

　　▍风险要素：

　　战略股东不足预期的风险；下旅客户AI需求不足预期的风险；戎行火器装备建设与采购低于预期的风险；企业产能彭胀与本领迭代不足预期的风险；商场竞争加重的风险。

　　▍投资策略：

　　物理AI大致畅达物理规则、生成海量西宾集，是继生成式AI、AI Agent之后的下一代AI，有望落地智能驾驶、机器东谈主、军工等严肃场景。英伟达通过Omniverse+Cosmos构筑端到端的物理AI履行。从我国军工领域来看，“十四五”收官景气度树立，军工AI有望迎来结构性回转。物理AI推动军事仿真智能化加快，索辰引颈国内物理AI新模式。概括梳理两条投资干线：

　　1）物理AI及军工仿真：在仿真领域具备算法上风+工程教诲蕴蓄的公司，在物理AI期间有望得回先发上风。

　　2）军工诈欺端产物：在率领甩手、ISR领域领有中枢数据资源、诈欺场景教诲和垂直算法的公司kaiyun，亦有望受益于军工+AI的景气度树立。