华泰证券指出，节后，市集走势颤动，资金来往温雅仍不弱，来往型资金也曾主要增量开头，参与来往的投资者数量回升，散户、融资资金转向净流入，私募基金日均备案数量仍在7月以来核心水平。波动项或主要源于公募基金新发，上周公募基金新发鸿沟受到季节性波动有所回落，基金净值回升下kaiyun体育，公募基金新发或仍在上行趋势中。建立侧，投资者对以国际算力链为主的TMT止盈需求增强，市集关注向产能出清行业、顺周期标的及看管品种蚁集。

　　华泰 | 计策：节后资金来往温雅仍不弱

　　核心不雅点

　　节后，市集走势颤动，资金来往温雅仍不弱，来往型资金也曾主要增量开头，参与来往的投资者数量回升，散户、融资资金转向净流入，私募基金日均备案数量仍在7月以来核心水平。波动项或主要源于公募基金新发，上周公募基金新发鸿沟受到季节性波动有所回落，基金净值回升下，公募基金新发或仍在上行趋势中。建立侧，投资者对以国际算力链为主的TMT止盈需求增强，市集关注向产能出清行业、顺周期标的及看管品种蚁集。

　　核心不雅点

　　来往型资金活跃度仍偏强

　　节后，资金不雅望态势有所缓解，来往型资金活跃度仍偏强：1）上周参与来往的投资者数量回升，以小单来往统计的散户资金转向净流入144亿元；2）融资资金上周净流入473亿元，来往活跃度高位上行至12.20%，创2015年以来新高；3）上周私募基金备案数量为88家，日均备案数量环比有所回暖。

　　资金波动项的扰动相对有限

　　从总量视角，上周资金波动项或主要源于公募新发及供给侧，但影响或相对有限：1）上周公募基金新发鸿沟回落至10亿元以下，但咱们合计该回落仅为季节性波动，基金净值回升下，公募基金新发鸿沟或仍在上行趋势中；2）供给侧扰动减轻，上周IPO鸿沟仅为1.9亿元，净减握鸿沟从8-9月核心100亿元回落至20亿元隔邻。

　　资金建立共鸣减轻

　　建立视角，前期涨幅较高的国际算力链干与表里景气考证期，赢利筹码压力较大，投资者存在止盈需求，除融资资金外，市集对TMT的建立有所减轻，此外，资金共鸣或主要蚁集于：1）产能周期出清的标的，来往型资金及基金均对电力迷惑等行业关注度回升；2）部分顺周期标的，如有色金属（工业金属）、钢铁等；3）银行、贵金属等具备一定看管智商的标的。

　　万般资金边缘变化一览

　　散户资金：上周资金净流入144亿元，净流入有色金属、电力迷惑、非银金融等行业，净流出机械迷惑、医药生物、汽车等标的；

　　杠杆资金：上周融资资金流入473亿元，来往活跃度环比小幅高潮至12.2%，结构上，融资资金净流入电子、有色金属、电力迷惑及新动力等行业，净流出煤炭等行业；

　　公募基金：上周平凡型、偏股型基金权利仓位环比回落，新发强度回落；

　　外资：以EPFR统计的建立型外资中，2025.10.01-2025.10.08，建立型外资转向净流入22.6亿元，其中主动建立型外资转向流入1.0亿元，被迫建立型外资转向净流入21.5亿元。法例9月初，万般主动建立型外资对A股仓位均有回落，仍有一定加仓空间；

　　私募：上周，私募证券备案数量88只，备案数量环比回落；

　　ETF：上周股票型ETF净流入344亿元，其中宽基ETF净流入39亿元。行业中电力迷惑、电子、有色金属等行业净流入居前。

　　风险教导：1）估算握仓模子失效；2）数据统计口径有误kaiyun体育。